来源：雪球App，作者： 吴吞I，（https://xueqiu.com/4110138406/324517870）
B站全面盈利：用户成长，“为爱充电”B站继2024年Q4单季度首次盈利后，2024Q4实现了利润的全面转正，调整后净利润及美国会计准则下的净利润分别为4.5亿元及近8900万元。B站过去长期没有实现盈利最重要的原因在于，在用户体验和商业化之间，B站总是优先选择了前者。没有贴片、仅会员可观看的内容占比不多，哪怕不充大会员也可以在B站快乐的玩耍。不管是过去还是现在，从公司经营还是业绩的角度看，我总能从B站上看到一抹“为爱发电”的底色。B站的盈利是水到渠成的，因为是用户和平台的共同希望，就像看到喜欢的up主插播广告时，在弹幕打下“让他赚”、“这钱该他赚”；选择为认可的up“充电”。而不是像打开其他平台时，发现没会员什么也看不了时，骂骂咧咧的冲了个会员，然后赶紧把自动续费关了。B站大会员人数保持稳定增长，截至24年四季度末，有效大会员数量2270万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。此外，全年充电用户超800万。这是为爱发电者和为爱充电者的双向奔赴，用户体验和商业化在这一刻达到了平衡。具体来看，B站盈利能力提升主要靠游戏业务和广告业务，《三谋》的表现优秀，游戏业务这一高毛利业务的增长的原因。B站的研发投入总算看到了回报。但更重要的还是用户消费能力的提升，增加了B站的商业化能力提升。2024年广告收入全年同比+28%，增速远超行业平均水平（国内互联网广告市场增速约10%-15%）。随着年轻人进入成家立业的新阶段，消费需求不断增加，带动B站全年合作品牌数量增长30%。老生常谈的一点：用户价值提升带动平台价值提升。这一关于B站的长期投资逻辑正在得到印证。$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$